事迹坐“过山车”，募投接连“刹车”，宣泰医药“首仿”光环难掩“阵痛”逆境
本站 刘凤茹
尽管手抓多个“首仿”光环，宣泰医药(688247.SH)的事迹却永远难言妥贴，上市以来几度坐上“过山车”。2024年俄顷回暖之后，2025年公司营收与净利润再度大幅下滑，背后是集采降价冲击、外洋市集竞争加重与钞票减值等多重身分的重叠扰动。
本站防护到，研究不息承压之下，宣泰医药募投名目亦未能按期激动：复杂制剂车间落地不足预期，高端制剂产能成立此前已延期。事迹增长乏力、产能落地无极交汇，宣泰医药新顾问团队能否找准破局标的，成为转型成败的裂缝。
募投名目再延期，复杂制剂车间落地受阻
5月25日，宣泰医药发布公告称，将“复杂制剂车间及关系配套材干名目”的预定可使用景况时期由原打算的2026年5月延后至2026年12月。本次颐养不波及募投项打算实檀越体、面孔及投资总和，主要原因是后续工艺考据需依托具体研发名目程度，周期较长，且公司为保险成立质地，需预留充分时期完成关系配套征战的工艺考据职责。
该名目源于2023年4月的一次募投资金变更。彼时，宣泰医药隔绝了“制剂坐褥概括楼及关系配套材干名目”，并将剩余召募资金9176.24万元转投“复杂制剂车间及关系配套材干名目”。
阐发宣泰医药筹划：在江苏宣泰药业有限公司厂区4号楼二层、三层，成立复杂制剂车间及关系配套材干，总建筑面积3100正常米，实现打针剂产能5000支/天、口服液体制剂产能1万支/天。该名目打算成立周期为36个月，总投资9605万元，打算使用召募资金9176.24万元，不足部分由公司自筹科罚。
宣泰医药曾暗示，除原有的难溶药物增溶、缓控释制剂、固定剂量复方制剂三大工夫平台外，研发部门正积极开拓具有要紧临床需乞降生意价值的复杂制剂工夫平台，尤其是独特打针剂(如脂质体、微球、长效打针颗粒)鸿沟。多个打针剂在研名目急需工夫转换、放多数坐褥车间，以及用于居品申诉和生意化坐褥的GMP车间。关系词，项打算落地节拍未能按期已毕。
本站防护到，不啻复杂制剂名目，宣泰医药的另一伏击募投名目——“高端仿制药和校正型新药研发名目”也濒临延期。该名目拟通过抵消化系统、肿瘤、糖尿病等疾病鸿沟的多个品种药物进行研发、校正和更变。由于波及居品较多、诊治鸿沟世俗，加除外部宏不雅环境、临床教师骨子程度等多方面身分影响，部分在研居品程度较原打算有所延伸，这又名目预定可使用景况的时期由2025年12月延期至2027年12月。
集采降价与外洋竞争双重夹攻，昨年净利暴跌
募投名目产能落地受阻之际，宣泰医药的事迹也堕入“过山车”式波动。
宣泰医药于2022年在科创板上市，国产suv精品一区二区聚焦于高端仿制药研发与产业化及更变药CRO/CMO一体化就业。在仿制药鸿沟，其领有多款国表里首仿居品，抗真菌鸿沟居品泊沙康唑肠溶片及心血管鸿沟居品马昔腾坦片斩获中国、好意思国首仿，消化鸿沟居品好意思沙拉秦肠溶缓释片、糖尿病鸿沟西格列汀二甲双胍缓释片和达格列净二甲双胍缓释片为中国首仿居品。
本站防护到，上市之后，宣泰医药事迹矜重性不足：2022年上市首年谋利双位数下滑，2023年增收不增利，2024年俄顷回暖，营收同比增长70.61%、包摄净利润翻倍。
但2025年，宣泰医药事迹未能延续增长势头，再度急转直下：全年实现营业收入4.47亿元，同比下落12.71%；包摄净利润下落62.82%至4748.28万元，扣非后净利润3133.4万元，同比降幅达72.51%。
从财报来看，宣泰医药事迹承压的根源直指两大市集逆境。国内市集层面，国度组织第十批药品集采初始践诺，泊沙康唑肠溶片价钱下落明显，使得该居品国内销售收入较上年同时下落73.72%，毛利率下落34.83个百分点；国际市集方面，受市集竞争加重及关税上涨等身分影响，好意思沙拉秦肠溶片、泊沙康唑肠溶片好意思国市集居品销售收入及权利分红收入下落，其中好意思沙拉秦肠溶片居品销售收入及权利分红收入较上年同时期别下落61.7%、46.29%；泊沙康唑肠溶片权利分红收入较上年同时下落109.47%。此外，宣泰医药对关系的应收账款、存货、商誉等计提了减值蚀本，对当期净利润产生了负面影响。
2026年一季度，宣泰医药事迹压力仍未缓解：单季实现营业收入9454.67万元，同比下落13.2%；包摄净利润1656.33万元，同比下落19.16%；扣非后净利润1249.1万元，同比下落34.49%。受销售商品的回款较上年同时有所放缓影响，宣泰医药2026年一季度研究活动产生的现款流量净额同比减少38.74%，降至4017.74万元。
在募投延期、事迹下滑的裂缝节点，5月28 日，宣泰医药召开2025年年度股东会，完成董事会换届选举。叶峻当选董事长，郭明洁出任总司理，李坤、李方立、陈勇隽任副总司理，新顾问团队进展履职。宣泰医药新团队能否稳住事迹基本盘、灵验应付集采与外洋竞争，加快募投名目落地、推动在研管线涟漪成为市集温雅的焦点。(本文首发本站，作家|刘凤茹)
